Inledningsvis skriver förvaltarna att marknaderna fick en blandad utveckling under månaden. Sverige-index tappade runt 2 procent medan breda europeiska och amerikanska index steg över 1 procent.
Rapportsäsongen för fjärde kvartalet kom igång under månaden. SEB levererade siffror i linje med marknadens förväntningar men aktien steg kraftigt efter att utdelning och återköpsmandat höjts till 11,5 kronor per aktie (6,5 kronor) respektive 8 miljarder (5 miljarder).
Volvos rapport slog förväntningarna med ett resultat om drygt 18 miljarder kronor, trots några negativa engångseffekter. Utdelningen höjdes till 18 kronor varav 10,5 kronor av dessa var hänförligt till extrautdelning.
"Vi är fortsatt av åsikten att Volvoaktien till låga multiplar erbjuder exponering mot den ledande lastbils- och anläggningsmaskinstillverkaren vilket höjt sina marginaler över en cykel betänkligt, och som har en ytterst stark balansräkning vilken möjliggör investeringar i ny teknik och kapitalåterföring till aktieägarna", skriver förvaltarna.H&M redovisade en marginal i linje med väntat, men rörelseresultatet föll kort delvis hänförligt till nedskrivningar av hyresleasingar. Kassaflödet beskrivs dock som starkt, utdelning bibehölls om 6,5 kronor samt annonserades ett nytt återköpsmandat.
"Den överskuggande nyheten var dock att VD Helena Helmersson valde att avgå och att interna lösningen Daniel Ervér omedelbart tillträdde som ny VD. Rockaden skapade osäkerhet i aktien, om bolaget tvekade på sitt mål om 10 procent rörelsemarginal för 2024.
Vi bedömer reaktionen för negativ, att VD bytet skedde av personliga skäl och att målet om 10 procent fortfarande är klart nåbart", avslutar förvaltarna.Fondens tre största innehav vid månadsskiftet var Investor, Volvo och Atlas Copco med portföljvikter om 8,7, 7,4 respektive 7,2 procent.Största sektor i fonden var samtidigt industri, följt av finans och sällanköpsvaror.