I en marknadskommentar skriver fondens förvaltare Martin Persson och Erik Kjellgren att 2024 generellt sett präglats av fortsatt god riskaptit i marknaden.Även om centralbankernas räntepolitik fortsatt är i fokus menar man att marknaden känns mindre räntekänslig idag jämfört med tidigare under fjolåret."Globalt står nästan alla börser på plus för året trots att marknadsräntor har stigit och att förväntningarna på antalet räntesänkningar från centralbankerna har minskat kraftigt. Rapportsäsongen för det första kvartalet är i stort sett bakom oss och överlag har rapportsäsongen varit neutral till något positiv", skriver förvaltarna.Gällande resultaten från kvartalsrapporterna menar förvaltarna att det varit svårare att utläsa en tydlig trend.
Finanssektorn, som är den sektor fonden har sin största exponering mot, ska ha klarat sig mindre bra under rapportperioden. Den största delen av sektorns underavkastning jämfört med den bredare marknaden uppges vara på grund av en svagare rapport från Handelsbanken.Inom industrisektorn har flertalet bolag rapporterat stabila siffror, däribland ABB, Atlas Copco och Alfa Laval."Råvaror har vaknat till liv igen med koppar i spetsen vilket har medfört ett bättre sentiment i bolag som Boliden.
Men även defensiva bolag som Astra Zeneca och Tele2 har gått klart starkare än börsen under 2024."Vidare ser förvaltarna fortsatta utmaningar för marknaden när andra halvåret närmar sig och man ser en stor risk för att inflationen biter sig fast på en nivå som gör det utmanande för centralbankerna att sänka styrräntorna i den takt som marknaden hoppats på.Förvaltarna ser fortsatt mest värde i lägre värderade segment likt banksektorn, men även i defensiva bolag likt Astra Zeneca, Essity, Tele2 och Securitas.Fonden har även en övervikt mot Boliden då man tror att efterfrågan på koppar kan stiga ordentligt framöver."Även om marknaden har rätt i sina antaganden om förbättrad konjunktur är bågen ordentligt spänd när det gäller värderingsskillnaden mellan cykliska kvalitetsbolag och lägre värderade så kallade value-bolag. I ett scenario där konjunkturen under 2024 förbättras tror Sverige Vision ändå att lågt värderade bolag kan gå bättre än marknaden som helhet."De största innehaven i fonden var Investor, Hexagon och Volvo med exponeringar om 8,5, 5,3 respektive 5,2 procent.