Inledningsvis skriver förvaltaren att börsen haft en stark utveckling under det första halvåret och att man bör räkna med en mer måttlig och volatil utveckling under resterande del av året. Däremot tror man att ett kraftig börsras uteblir."Robust amerikansk ekonomi väntas växla ned i tempo närmaste kvartalen.
Bolagsvärderingen i USA är ansträngd och vinster måste växa ikapp värderingarna. Det kommer men kan ta tid.
Svenska och europeiska vinster, som har släpat efter, väntas öka under året", skriver förvaltaren.Vidare pekar man på att centralbankerna inleder sina räntesänkningscykler vilket stöttar efterfrågan ytterligare. Räntetoppen anses vara passerad även om räntor kommer att ligga kvar på högre nivåer ett tag.Förvaltaren menar att den svenska kronan är undervärderad på lång sikt och troligen behövs räntesänkningar i andra länder samt en stabilare makroekonomisk miljö i Sverige för att kronan ska förstärkas ordentligt.Gällande allokeringen har man en neutral syn på aktier där USA väger tungt i index, annars ser man attraktiva värderingar och småbolag bör ta ikapp på storbolagen på sikt.
Samtidigt ser man rimliga värderingar på obligationer."Börsuppgången breddas. Kvalitetsbolag bör klara ny börsoro relativt väl då de växer över tid.
Vi har ökat i fastighetsbolag."Fondens obligationsexponering uppgick till 60,2 procent och aktieallokeringen till 30,3 procent. Kassan låg på 8,6 procent.Gällande fondens geografiska exponering var Sverige, USA och Storbritannien de största marknaderna med vikter om 37,0, 29,9 respektive 5,4 procent.De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Länsförsäkringar Lång Räntefond, Länsförsäkringar Kort räntefond och RobecoSAM Global SDG Credits IH SEK Cap med vikter om 21,7, 13,8 respektive 12,2 procent.