Vattenvägen, där i vanliga fall omkring en femtedel av världens olja passerar, blockerades i samband med krigets utbrott den 28 februari. Före kriget låg terminspriset på olja kring 70 dollar per fat.
Efter en del jojo-mönster i handeln kostar ett fat Nordsjöolja nu drygt 93 dollar.
”Över tre månader in i denna konflikt har världen visat sig förvånansvärt motståndskraftig”, sade Maria Angelicoussis, vd för det stora grekiska rederiet Angelicoussis, i veckan.
Det historiska rekordet för Nordsjöoljan, 147,50 dollar per fat, sattes den 3 juli 2008 – men dit är det alltså långt.
Ökad USA-export
En förklaring är att efterfrågan dämpats i Kina, världens största råoljeimportör. I maj importerade landet 40 procent mindre olja än den genomsnittliga månadssiffran i fjol.
Delvis beror det på att Peking slutat utöka sina gigantiska strategiska oljelager. Kina har även börjat utvinna ämnen ur kol i stället för ur olja och fler eldrivna fordon minskar dessutom bensin- och dieselförbrukningen i landet.
Samtidigt har USA klivit fram som leverantör. Landets export av råolja och bränsle i maj var mer än 2 miljoner fat högre per dag än genomsnittet i fjol.
Dessutom har olja från Venezuela blivit mera globalt tillgänglig sedan president Nicolás Maduro tillfångatogs av USA i början av året.
Ett sätt för Vita huset att stabilisera utbudet är också att tillfälligt slopa sanktioner mot rysk olja.
Flera av de oljeproducerande länderna kring Persiska viken har även lyckats hitta exportvägar bortom krigsområdet.
Krympta oljelager
Vidare har länder runt om i världen samordnat ett historiskt släpp av strategiska oljereserver.
Men det är en tillfällig lindring. De globala lagren minskar i rekordfart, vilket gör marknaden sårbar för nya störningar.
I USA krympte de totala oljelagren i förra veckan till den lägsta nivån på mer än två decennier.
— De närmaste månaderna kommer man, generöst sett, verkligen att stirra på ett system som kan sakna flexibilitet eftersom buffertarna har blivit rejält uttömda, säger Greg Sharenow, chef för investeringsföretaget Pacific Investment Managements råvaruportföljer.
