Kavaljer Quality Focus steg 8,93 prosent i november. Siden årsskiftet har fondet hatt en avkastning på 9,47 prosent.
Det viser månedsrapporten fra forvalterne Peter Lindvall og Håkan Telander.Innledningsvis skriver forvalterne at positive inflasjonstall fra USA og Europa fikk de globale aksjemarkedene til å stige. "Stockholmsbørsen steg 9,1 prosent i november, mens verdensindeksen steg 9,0 prosent.
Utviklingen så langt i 2023 utgjør dermed +9,8 % for Stockholmsbørsen og +13,7 % for verdensindeksen", skriver forvalterne.Med fortsatt inntjeningsvekst, attraktiv prising og forhåpninger om rentekutt det kommende året, har forvalterne et langsiktig positivt syn på mange børsnoterte selskaper.De største bidragsyterne til fondets avkastning var Revolution Race, Alligo og Hanza. På den negative siden finner vi Ages, Thunderful Group og Xano.Forvalterne skriver at Revolution Race-aksjen har steget med 78 prosent siden selskapet ble tatt inn i fondets portefølje for ett år siden.
Selskapet er etablert i mer enn 30 land og har høy veksttakt. Den årlige omsetningen er mer enn tidoblet siden selskapet ble grunnlagt."Veksten er helt organisk, uten tilførsel av nye aksjer som utvanner resultatet, samtidig som bruttomarginen har vært 70 prosent og driftsmarginen 20 prosent.
Selskapets mål for inneværende regnskapsår, som avsluttes 30. juni 2024, er å nå en omsetning på 2 milliarder svenske kroner med en driftsmargin (EBIT) på over 25 prosent", skriver forvalterne.Videre skriver forvalterne at aksjen handles til P/E 15, noe de anser som svært lavt med tanke på selskapets veksttakt og fremtidsutsikter.
"En verdsettelse nærmere 20 ganger årlig inntjening er mer rimelig. Selskapet vokser i eksisterende og nye markeder og med nye produkter.
Nylig ble en ny alpin kolleksjon lansert. Hvis lanseringen i USA lykkes, er det en ekstra stor oppside.
Så langt er utviklingen i USA god, selv om USA fortsatt utgjør en liten del av selskapets omsetning."Når det gjelder porteføljeaktivitet, ble beholdningene i Avanza, AQ Group og Beijer Ref redusert, og forvalterne solgte seg helt ut av Humana og Hexatronic.De tre største posisjonene i porteføljen var New Wave, Revolution Race og Dometic med porteføljevekter på henholdsvis 5,9, 5,4 og 5,3 prosent.