— Obligationsmarknaden skickar en varningssignal till politikerna att det inte går att ignorera finansiell hållbarhet länge till, säger Priya Misra, portföljförvaltare på JP Morgan Asset Management – en stor investerare på Wall Street.
Han tillägger att misstron mot USA:s skenande budgetunderskott – som ser ut att växa rejält om president Donald Trumps budgetplaner blir verklighet – påverkar riskaptiten på hela marknaden: även aktier och kreditmarknaden.
Vill reducera dollartillgångar
Från högsta ort i JP Morgan Chase-imperiet kommer också en tydlig varningsignal.
— Underskottsproblemen måste angripas, säger koncernchefen Jamie Dimon.
— Jag oroar mig inte för de kortsiktiga rörelserna i dollarn. Men jag förstår att folk vill reducera sina dollartillgångar, tillägger han.
Hans uppmaning framförs i en Bloomberg TV-intervju i Shanghai, Kina. Den kommer sedan det i en auktion av nya amerikanska obligationslån med 20-årig löptid i onsdags blev ovanligt svårt att hitta köpare – vilket tryckte upp räntorna.
Förra veckan sänkte ratinginstitutet Moody's USA:s kreditbetyg med hänvisning till USA:s stora underskott och höga räntor. Och i veckan har IMF-höjdaren Gita Gopinath i ovanligt skarpa ordalag varnat för konsekvenserna av underskottet och den ständigt ökande amerikanska statsskulden.
Fed kan behöva stödköpa
Räntefrossan har bubblat i bakgrunden under Trumpregeringens tullchock under våren. Och många frågar sig hur höga räntorna kan bli innan USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) måste ingripa med stödköp för att dämpa räntetrycket och säkra den finansiella stabiliteten.
Mycket fokus ligger på USA:s 30-åriga obligationer, som lyfte till 5,14 procent efter det att representanthuset med minsta möjliga marginal godkänt ett budgetförslag från Trumpregeringen, som nu går vidare till senaten för behandling där.
Räntenivån är den högsta på nästan 20 år – i linje med hur det såg ut inför den amerikanska bolånekrisen 2007 som utmynnade i en global finanskris efter Lehman Brothers-kraschen 2008.
Misstron mot USA:s statsfinanser – och osäkerheten kring USA:s ekonomiska utsikter i tullkaoset – syns även tydligt på USA-börserna och valutamarknaden, där dollarn bara i år har tappat över 13 procent av sitt värde mot kronan.
