Marknaden oroas primärt av att Donald Trumps försök att ersätta meningsmotståndare i Feds direktion med anhängare riskerar att leda till stora skador på centralbankens trovärdighet och potens, enligt Roine Vestman, professor i nationalekonomi vid Stockholms universitet och föreståndare för det penningpolitiska forskningscentret Cemof.
— Trovärdigheten kommer med oberoendet, att centralbanken kommer att värna inflationsmålet främst, säger han till TT.
”Kan bli riktigt besvärligt”
En konsekvens skulle kunna bli att inflationsförväntningarna bland hushåll, företag och marknadsaktörer blir instabila, vilket skulle göra det svårare att klara inflationsmålet, enligt Vestman.
— Alla som arbetar på Fed vet vad som står på spel. Och ytterst har Trump de ekonomiska realiteterna emot sig – om han ger sig på Fed ökar räntorna och budgetunderskottet vilket slår mot ekonomin och mot honom, säger Vestman.
Mardrömmen är enligt Vestman att det etablerar sig en bild av att USA:s president indirekt styr Feds penningpolitik. Konsekvenserna skulle kännas långt utanför USA:s gränser.
— Det skulle antagligen börja med högre marknadsräntor i USA och minskat förtroende för dollarn. Det skulle leda till djupare budgetunderskott i USA. Om vi samtidigt får en inflationsimpuls som för några år sedan och Fed väljer att inte värna inflationsmålet så kan det bli riktigt besvärligt.
På räntemarknaden har gapet mellan 30-åriga och 5-åriga amerikanska statsobligationer – en indikator på så kallad räntefrossa – pressats upp till drygt 1,17 procentenheter. Det är det största räntegapet mellan obligationerna sedan 2021.
Dollarn pressas också mot ledande valutor – även om kronan har haft lite svårt att hävda sig just denna vecka.
”Måste stoppas i domstol”
Skulle den rättsprocess som nu står för dörren sluta med att Lisa Cook tvingas avbryta sitt mandat i förtid skulle det skapa en vakans i Feds direktion. Detta skulle Donald Trump kunna använda för att få in en mer välvilligt sinnad ledamot i direktionen.
På ett tv-sänt regeringssammanträde i tisdags sade Donald Trump att han har flera ”väldigt bra personer” som han överväger att nominera för att ta över efter Lisa Cook.
Kritiken från oppositionen i USA är inte oväntat hård.
“Det är en auktoritär maktutövning som flagrant bryter mot centralbankslagen och den måste stoppas i domstol”, skriver Elizabeth Warren, ledande demokrat i senatens bankutskott, i ett uttalande.
