Det har svajat ordentligt på börserna, såväl i USA som i Stockholm, den senaste veckan.
Sedan i våras har de enorma AI-investeringarna dominerat totalt, med kraftiga kurslyft i framför allt tekniksektorn.
Missa inget viktigt, följ oss på Google— Det är en ganska smal marknadsuppgång. Och nu har den här frågan om en AI-bubbla hamnat på bordet, säger Jon Arnell, analytiker på Von Euler & Partners.
Lyfts på stenar
Värderingarna av de här teknikjättarna, framför allt amerikanska, som bygger datacenter för glatta livet, har skjutit i höjden.
— Det börjar nu lyftas på stenar kring att det är enorma investeringar men att kassaflödena kanske inte riktigt lever upp till de investeringarna framåt, säger han.
På liknande vis resonerar även en rad andra aktieanalytiker.
— Det som återstår att se är att, när det nu blir sådana otroliga summor, tusentals miljarder dollar som plöjs ner i det här, finns det då fortfarande en betalningsvilja för de här AI-tjänsterna, säger Esbjörn Lundevall, SEB:s aktiestrateg.
Om det dessutom inte blir billigare att låna till de här stora datakomplexen det planeras för, blir kalkylerna inte direkt lättare att räkna hem.
— Allting hänger ihop, marknaden gillar billiga pengar, säger Arnell.
Bitcoin rasar
Att riskviljan avtagit speglas också i att bitcoinkursen rasat den senaste tiden efter att i takt med aktiebörserna rusat till nya höjder
— Den fungerar snarare som en indikator på hur riskvilliga investerare är, säger han.
Men trots det har inte mycket nytt egentligen hänt. Han tror därför att svängningarna lugnar ner sig och att börserna, kanske speciellt den i Stockholm, har potential att stiga igen.
— Det brukar vara en stark avslutning på året. Och givet då att inte amerikansk ekonomi fullständigt packar ihop så är det ändå en stabil ekonomi, säger Arnell som ändå garderar med att den amerikanska arbetsmarknaden visar vissa svaga tecken.
”Sverige ser bättre ut”
Han lyfter i stället svensk ekonomi och Stockholmsbörsen.
— Speciellt småbolagen, som gått sämre i år och som är mer beroende av den inhemska ekonomin.
Vad kokar det här ner till, hur ska jag tänka som småsparare?
— Vår syn är att Sverige ser bättre ut, att hellre positionera sig i svenska aktier än globala, säger Arnell och avslutar med en rådgivares klassiker:
— Sitt still i båten och sprid dina risker.
