Penser sänker motiverat värde för BTS - men spår accelererad tillväxt pga lättare jämförelsetal

Penser Access By Carnegie bedömer att konsult- och utbildningsbolaget BTS försäljning kommer att utvecklas väl under 2024. "Givet att jämförelsetalen blir lättare bedömer vi att den organiska tillväxten kommer att accelerera under året", skriver analyshuset i en uppdragsanalys.Samtidigt sänker man sina estimat för ebita givet den svagare inledningen på året.

Ebita-marginalen blev 9,5 procent, vilket är cirka 6 procent under konsensus, och beror på en fortsatt avvaktande marknad i Europa. Penser sänker ebita-prognosen för 2024 med 5,9 procent, och för nästa år med 4,7 procent.Mot bakgrund av den svagare starten på året och en fortsatt utmanande marknad, väljer Penser att höja den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) till 9 procent från 8,5 procent.

Detta resulterar i ett lägre motiverat värde på 350-390 kronor (380-400)."Vi bedömer att bolaget kommer trots en utmanande marknad fortsätta visa en succesivt förbättrad marginal de kommande kvartal", tillägger Penser.